증권회사 보고서: 방직 의류는 외수에 하이라이트가 있고 내수에 강인성이 있다.

2021년 업계 회고: (1) 방직 제조: 외부 수요 환경 개선 + 동남아 전염병 상황의 영향, 주문 회수가 국내 수출 산업 사슬에 좋은 영향을 미친다.이 가운데 하반기에는 외부 교란 요인이 늘어나 선두 가격 협상 능력이 높아졌다.(2) 브랜드 의류와 패션 소비: 국내 소비는 전고후저 추세를 보이고 하반기 성장 속도는 다중 요소의 영향을 받아 현저히 둔화된다.서로 다른 품종 간의 표현이 분화되었는데 그 중에서 스포츠 의류, 화장품이 더욱 잘 표현되었고 가방과 중첨단 여성복은 안정적이며 대중 캐주얼과 남성복은 상대적으로 약하다.

2021년 부문 2급 시장의 표현: 부문 전체의 표현은 상해심 300과 창업 부문 지수 사이에 있다.2021년 업계 내 소주식 특징: (1) 높은 경기는 업계의 선두를 세분화하고 강자가 강하다.(2) 하반기 이후 외열내냉의 소비 구조가 나타나고 수출 제조의 선두주자가 브랜드 소비보다 강하다.

2022년 업계 전망: (1) 방직 제조: 외수 확정성이 비교적 높고 수출 제조 주문이 안정적으로 증가할 것으로 예상된다.일부 해외 생산 능력 비중이 높은 제조 선두는 2021년 저기수에서 더욱 탄력적인 성장을 이룰 전망이다.전염병의 세례를 겪고 현지 제조의 선두 회사들이 전 세계 세분 시장 점유율을 더욱 높일 가능성이 있다.(2) 브랜드 의류: 국내 소비 K형의 분화가 더욱 뚜렷해지고 반독점은 온라인 데이터의 이동을 가속화하며 콘텐츠 전자상거래가 각 차별화 경쟁의 돌파구가 되었다.재고 소화, 채널 업그레이드, 고객 교체 등 변화를 겪고 현지의 선두 브랜드가 젊음화와 고급화의 길에서 계속 전진하며 제품의 혁신 능력과 경영 효율이 끊임없이 향상될 것이다.

업계의 중요한 촉매제와 변수: (1) 민족 자신감은 현지 브랜드가 부상하는 가장 강한 기본면이다. 2021년에 일련의 내외 사건은 국내 소비자들이 현지 브랜드에 대한 인정을 강화했다. 예를 들어 훙싱얼크의 단기 화제성과 폭발적인 성장은 한 측면에서 현지 브랜드의 커다란 시장 점유율 잠재력을 반영했다.(2) 쌍탄소 배경에서 산업의 녹색 업그레이드는 업계 발전의 새로운 기회로 선두가 먼저 이익을 얻고 업계의 집중도가 더욱 높아질 것이다.(3) 감염병은 여전히 국내 소비 회복에 영향을 미치는 중요한 요소로 2022년에도 백신과 약물 개발에 따른 감염병 예방 정책의 변동에 대한 기대를 계속 지켜봐야 하며, 의류, 화장품, 보석 액세서리 등 선택적 소비는 사교 활동이 일상화되면서 수요가 높아질 수 있다.

투자 건의와 투자 목표의

2022년을 전망하면 외열내냉의 소비구조가 중국을 겹쳐 더욱 인정받고 안정적인 공급망 능력을 가지게 될 것이다. 수출 제조의 경기도는 내수에 초점을 맞춘 브랜드 의류보다 좋을 것으로 예상되고 일부 실적의 지속적인 성장 논리를 점차적으로 검증하는 제조 선두 회사들은 일정한 평가 프리미엄을 누릴 전망이다.브랜드 의류와 패션 소비에 있어 중국의 방대한 인구 기수, 저선 도시 소비 업그레이드와 국조 등 요소를 고려하면 전체적인 발전은 여전히 강인성을 가지고 연중 전저후고의 태세를 보일 것이다.현재 분야의 낮은 보유 창고와 시장이 비교적 일치하는 비관적인 기대를 감안하여 우리는 현재 시점이 오히려 업계의 선두주자가 좋은 왼쪽 포석 시점을 세분화하고 분야에 대한'낙관적'평가를 유지한다고 생각한다. 2022년 업계는 여전히 구조적인 기회를 위주로 한다.자업종의 경우 중장기적으로 고경기 스포츠복식과 대미용(화장품과 의미) 두 가지 확정적인 코스를 추천한다. 그 중에서 스포츠복 분야는 리닝[02331, 매입), 안티스포츠[02020, 매입), 화리그룹(300979, 매입)과 신주국제[02313, 매입) 등을 추천한다. 특보국제[01368, 매입)과 도도한(06110, 증가)에 주목할 것을 권장한다.대미용 부문에서는 필레야(603605·매입), 베타니(300957·증자), 상하이가화(600315·증자), 마루미 주식(603983·증자), 화희바이오(688363·미평가)와 에미커(300896·미평가)를 장기적으로 주목할 것을 제안했다.전통의류 부문은 웨이싱 주식[002003·매입), 보스덴[03998·매입), 저장(浙江)자연(605080·매입), 롤라이프[002293·증자), 센마의류[002563·매입) 등을 추천한다.보희조(002154, 미등급)와 성태그룹(605138, 미등급)에 주목할 것을 건의합니다.

리스크 제시: 전염병 발생 상황 반복과 거시적 경제 변동, 무역 마찰, 면화 가격과 환율 변동이 수출형 기업에 대한 충격, 전자상거래 구조 변화와 유량 재분배 등이 브랜드 회사에 미칠 수 있는 영향 등.