창업 판 등록 제'원년'개혁 개화 결과:'3 창','4 신'포 지 셔 닝 강화 저장량+증 량 개혁 추진

        장 외 등록 제 아래 신규 신고 기업 중 28 곳 은'2 차 기준'인'시가 총액 10 억 원 미 만,최근 1 년 간 순이익 플러스 및 영업 수입 1 억 원 미 만'으로 신고 했다.

      2021 년 8 월 24 일 창업 보드 개혁 과 시범 등록 제 가 정식 만 1 주년 을 맞 았 다.지난해 8 월 24 일 에는 18 개 스타트 업 등록 제 아래 첫 기업 이 상장 됐다.

이 한 해 동안 자본 시장 은'증 량+저장량'이 동시에 추진 하 는 개혁 을 맞이 했다.장 외 시장 선발,재 융자,합병 재 편 은 동시에 등록 제 를 실시 하고 상장,정보 공개,투자 자의 적당 성 관리,거래,상장 폐지 등 각종 자본 시장 기초 제 도 를 전면적으로 보완 한다.

      이 동시에 장 외 시장 은'3 창','4 신'분야 의 포 지 셔 닝 에 초점 을 맞 추고 더 좋 은 성장 능력,이윤 창 출 능력 을 나타 내 며 비교적 강 한 혁신 속성 을 유지 했다.

8 월 20 일 까지 182 개 회사 가 등록 제 를 통 해 창업 판 에 성공 적 으로 로그 인 했 고 362 개의 창업 판 재 융자 프로젝트 가 수 리 를 받 았 으 며 자금 3828.98 억 위안 을 모 으 려 고 했다.그 중에서 17 개 회 사 는 소액 을 내 놓 았 고 5 개 회 사 는 이미 실시 했다.23.합병 재 편 이 수 리 를 받 았 는데 그 중에서 같은 업계 의 산업 통합 방안 은 25 건 으로 6 할 에 가깝다.

창업 판 등록 제 개혁 이 완 료 된 지 1 주년 을 앞 두 고 회사,증권 회사,투자 의 조타수 여러 명 이 21 세기 경제 보도 기자 와 인 터 뷰 를 했다.시장 인사 들 의 입장 에서 볼 때 장 외 시장 개혁 과 등록 제 고 품질 운영 을 시험 적 으로 실시 하고 개혁 이 정착 한 지 1 년 동안 운영 성과 가 현저 하 며 시장 각 측 이 얻 은 느낌 이 뚜렷 하 다.

총 시 가 는 전 세계 장 외 시장 에서 두 번 째 이다.

등록 제 개혁 이 안정 적 으로 추진 되면 서 장 외 시장 은 계속 완선 되 고 발전 되 어 전 세계 에서 두 번 째 로 큰 장 외 시장 이 되 었 다.

장 외 상장 사 시 총 은 7 월 30 일 현재 1 천 27650.51 억 위안(약 2 조 300 억 달러)을 돌파 해 전 세계 주요 장 외 시장 에서 미국 나 스 닥 의 시가 총액 25 조 6 천 600 억 달러 에 이 어 두 번 째 로 많다.

창업 판 등록 제 개혁 의 하 이 라 이 트 를 언급 하면 더욱 다 원 화 된 포용 의 상장 조건 과 심사 효율 을 크게 향상 시 키 지 못 할 것 이다.

선전 증권 거래 소 는 2021 년 8 월 20 일 까지 총 727 개 기업 의 스타트 업 첫 상장 신청 을 접 수 했 는데,이 가운데 평이 기업 은 176 개,신규 신고 기업 은 551 개 였 다.182 개 회사 가 창업 보드 에 성공 적 으로 접속 해 총 1 천 401 억 4 천 700 만원 을 IPO 를 통 해 모 금 했 는데 이 중 131 개 는 평이 기업,51 개 는 신규 신고 기업 이다.

장 외 등록 제 아래 신규 신고 기업 중 28 곳 은'2 차 기준'인'시가 총액 10 억 원 미 만,최근 1 년 간 순이익 플러스 및 영업 수입 1 억 원 미 만'으로 신고 했다.이 가운데 마 이 프 메 디 컬(301033.SZ)이 출시 됐 고,뇌 전 마이크로 파워 는 이미 등록 해 발효 됐다.

"IPO 기업 의 수량,이미 발행 한 상장 기업 의 수량 과 융자 규 모 를 보면 1 년 동안 우 리 는 창업 판 발행 의 질 이 보장 되 고 더 많은 중 소기 업 이 상장 융자 를 실현 하 는 데 도움 을 주 었 으 며 전체적인 효과 가 현저 하 다 는 것 을 알 게 되 었 다."장 외 시장 등록 제 1 차 기업인 톈 옌 빈(田 年 斌·301002.SZ)회장 이 방 문 받 았 다 고 밝 혔 다.

창업 판 등록 제 에서 상장 예정 기업 은 접수 부터 과 회 까지 평균 150 일,평균 등록 기간 52 일 로 등록 제 이전 보다 심사 주기 가 대폭 줄 어 기대 성도 크게 높 아 졌 다.

"등록 제 개혁 은 정보 공 개 를 핵심 으로 하 는 발행 심사 제 도 를 실시 하고 IPO 의 역대 심사 문의 와 답변 이 모두 인터넷 에 걸 려 공개 되 었 다.그 후에 신고 기업 은 거래소 심사 과정 에서 중점,사찰 요구 등 을 실시 간 으로 파악 하여 자기 참조 비 교 를 하고 신속하게 규범화 개선 을 실시 하여 기업 의 질병 신고 동력 을 효과적으로 약화 시 킬 수 있다."후속 심사 업무 와 심사 효율 에 좋 은 추진 역할 을 합 니 다."화 태 연합 증권 집행 위원회 위원 인 탕 송 화 투자 업무 담당 자 는"

전연 빈 도"심 천 증권거래소 가 창업 판 에 대한 지속 적 인 심사 추진,감독 공개,투명 거래소 건설 노력,기초 제도 업그레이드,운영 절차 최적화 에 대한 큰 노력 을 충분히 느 꼈 다"고 말 했다.

'3 창','4 신'포 지 셔 닝 에 초점 을 맞추다.

2021 년 8 월 20 일 현재 1 천 11 개 스타트 업 중 첨단 기술 기업 은 9 할 을 넘 는 925 개 로 전략 적 신 흥 산업 기업 이 6 할 가까이 차지 했다.

현재 장 외 시장 은 9 대 전략 적 신 흥 산업 을 모 았 는데 그 중에서 차세 대 정보 기술,생물 의약,신소 재,고급 장비 제조 등 4 개 산업 이 장 외 시장 에서 집적 화 발전 추세 가 특히 뚜렷 하 다.

8 월 20 일 까지 스타트 업 은 모두 214 개 차세 대 정보 기술 기업,95 개 바 이오 의약 기업,92 개 신소 재 기업 과 90 개 첨단 장비 제조 기업 이 상장 되 었 고 시 총 은 약 2 조 5 천 억 원,3 조원,1 조원,1 조 2 천 억 원 으로 4 대 업 종의 최근 3 년 평균 영업 수입 의 연평균 복합 성 장 률 은 각각 약 10%,21.03%,11.45%,13.37%에 달 했다.

창업 보드 회 사 는 높 은 연구 개발 투입,산 학 연 합작 을 심화 시 키 는 데 도 계속 강화 되 고 기업 의 혁신 능력 과 핵심 경 쟁 력 을 향상 시 키 도록 노력 하고 있다.

통계 에 따 르 면 1011 개 창업 보드 회사 중 연구개 발 인원 은 모두 37 만 명 을 넘 었 고 연구개 발 인원 이 전체 직원 에서 차지 하 는 비중 은 평균 19%에 달 했 으 며 이 중 203 개 회사 의 연구개 발 인원 이 30%를 넘 었 다.150 개 상장 회사 의 실제 통제 자 는 대학교 나 과학 연구원 에 취직 했 고 55 개 회 사 는 대학교,과학 연구원 의 주주 배경 을 가지 고 16 개 회 사 는 과학 연구원 에서 제 도 를 바 꾸 었 으 며 82 개 회사 의 창시자 가'해 귀'이다.

최근 12 년 동안 창업 보드 회사 의 평균 연구 개발 강 도 는 A 주 평균 수준 보다 높 고 본업 과 관련 된 핵심 특허 기술 13 만 여 개 를 가 지 며 비교적 강 한 과학기술 혁신 과 성과 전환 능력 을 가진다.마 이리 의료(300760.SZ),초 천 과학기술(300358.SZ),양광 전원(300274.SZ)등 회사 가 자체 개발 한 발명 특허 수량 은 모두 천 건 을 넘는다.

"심 천 거래 소 는 서비스 전략 적 신 흥 산업 을 중시 하고 심 천 증권거래소 의 육성,성장,확장 과 민영기업 의 서비스,감독,혁신 과 적 극적인 상호작용 을 한다."성장 형 과 창업 형 기업 도 자본 시장의 큰 지 지 를 받 을 수 있다."억 위 리튬 능 동 비 판 인사 인터뷰.

3 대 자본 수단 이 시장의 활력 을 불러일으키다

자본 시장의'증 량+저장량'이 동시에 추진 하 는 중요 한 개혁 으로서 창업 판 의 이번 개혁 은 재 융자,합병 재 편 과 주주 권 격려 3 대 자본 도구 에서 의 많은 혁신 도 창업 판 기업 의 발전 에 중요 한 역할 을 했다.

예 를 들 어 재 융자 는 발행 조건,발행 정가 체제 등 제도 적 안 배 를 계속 보완 하고 심사 분야 가 더욱 시장 화 되 며 심사 기한 과 절 차 를 대폭 줄 이 고 기업 재 융자 의 심사 비준 시간 을 줄 이 는 동시에 시장 화 발행 판매 체 제 를 구축 하고 융자 도 구 를 풍부 화 시 켜 서로 다른 선 호 하 는 투자 융자 수 요 를 만족 시 키 고 자본 시장 을 보완 한다.

통계 에 따 르 면 2021 년 8 월 20 일 까지 선전 증권 거래 소 는 모두 장 외 회사 의 재 융자 신청 362 건 을 수 리 했 고 248 건 은 재 융자 신청 이 등록 되 어 효력 이 발생 했 으 며 모집 하려 는 자금 은 2370 억 4900 만 위안 으로 그 중에서 170 건 이 실시 되 었 고 실제 융자 는 1638 억 8800 만 위안 으로 집계 되 었 다.

그 중에서 소액 의 빠 른 융자 제 도 는 더욱'신 생'이다.등록 제 시행 이후 2021 년 8 월 20 일 까지 17 개 회사 가 소액 신속 융자 방안 을 내 놓 아 35 억 300 만원 의 자금 을 모 으 려 고 했 으 며,이 중 5 개 회사 가 실 시 돼 총 9 억 500 만원 의 자금 을 모 았 다.

영 덕 시대(300750.SZ)동 비 장 리 는 21 세기 경제 보도 기자 에 게 최근 2 년 동안 회사 가 장 외 시장 에서 신속 하고 편리 한 융자 기능 을 충분히 이용 하고 서로 다른 발전 단계 에서 더욱 목적 성 있 는 융자 방식 을 취해 45 억 위안 의 회사 채 발행,197 억 위안 의 비공개 재 융자 와 15 억 달러 의 해외 채 발행 을 완성 했다 고 지적 했다.국내외 유명 전략 투자 자 를 유치 하여 회사 투자 자의 구 조 를 최적화 하 는 동시에 회사 의 지속 적 인 발전 에 충분 한 자금 지원 을 제공한다.

이 어"2020 년 장 외 등록 제 개혁 이 정착 한 이후 회 사 는 재 융자 과정 에서 관련 부서 가 상장 회사 의 실 제 를 고루 고려 하고 심사 가 더욱 시장 화 되 며 제도 적 포용 성과 시장 유효성 이 뚜렷하게 향상 되 었 음 을 깊이 깨 달 았 다"고 덧 붙 였 다.억 위 리튬 에너지(300014.SZ)회사 동 비 판 관계자 도 밝 혔 다.

인 수·합병(M&A)재 편 과 관련 해 서 는 2021 년 8 월 13 일 까지 스타트 업 보드 누적 으로 459 건의 중대 자산 재 편 을 완료 하 는 방안 을 실 시 했 으 며 거래 금액 4 천 210 억 2 천 400 만원,부대 융자 모집 금액 합계 1 천 408 억 8 천 800 만원 으로 실물 경제 발전 을 유력 하 게 지원 했다.

인수 합병 재 편의 평가 치 는 더욱 합 리 적 이다.통계 에 따 르 면 장 외 중대 자산 재 편 평균 자산 평가 할 증 률 은 6.65 배 에 달 했 고,M&A 절정 기 인 2015∼2017 년 평균 평가 할 증 률 은 7.5 배 이상 이 었 다.등록 제 실시 이후 평균 부가 가치 율 은 3.61 배 까지 떨 어 졌 고 프리미엄 율 은 현저히 떨 어 졌 으 며 합병 재 편 전체 평가 치 는 더욱 이성 적 이 었 다.

"창업 판 등록 제 개혁 은 중대 자산 재 편 인정 기준 을 완화 하고 기업 의 정보 공개 원 가 를 크게 낮 추 며 프로젝트 실시 의 착지 효율 을 높 인 다.이 동시에 합병 재 편 목표 의 강제 적 인 요구 와 상장 회사 의 주요 경영 업무 가 시 너 지 효 과 를 가 지 며 정보 공개 요구 로 서 상장 회사 목표 의 선택 범 위 를 넓 혔 다.화 난 의 한 창업 판 과학기술 회사 임 원 이 지적 했다.

주주 권 격려 에 있어 이번 개혁 은 격려 주식 과 옵션 총액 을 총 자본 의 10%에서 20%로 올 리 고 수여 규 모 를 확대 할 뿐만 아니 라 격려 도구,가격 등 도 증가 하거나 수정 하여 상장 회사 가 주주 권 격려 를 실시 하 는 유연성 을 크게 완화 시 켜 상장 회사 에 주주 권 격려 를 실시 하 는 데 더 많은 방안 을 선택 했다.더 나 아가 기업 이 치열 한 경쟁 에서 인재 의 우 위 를 비축 하고 전략 적 발전 목 표를 실현 하도록 돕는다.

"창업 판 등록 제 개혁 이후 주주 권 격려 제 도 를 대폭 최적화 시 켜 격려 대상 의 자금 부담 을 줄 이 고 회사 가 구체 적 인 방안 을 실시 할 때 더욱 탄력 적 인 공간,더욱 유연 한 조작 방식 을 가지 게 함으로써 더욱 좋 은 격려 효 과 를 얻 을 수 있다.현재 회 사 는 2020 년 10 월 두 가지 제한 적 인 주식 인 센티 브 방안 을 내 놓 아'제도 적 복지'를 누 리 며 좋 은 효 과 를 거 두 었 다.장 리 는 소개 했다.

"우승 열 패"는 상장 폐지 메커니즘 을 원활 하 게 통할 수 있다.

서비스 실물 경제 수준 을 향상 시 키 는 것 을 제외 하고 장 외 시장 은 상장 회사 의 질 을 어떻게 통제 하고 투자 자의 합 법 적 권익 을 보호 하 는 지 국내 자본 시장의 장기 적 이 고 안정 적 인 발전 을 유지 하 는 데 많은 노력 과 혁신 을 했다.그 중에서 상장 폐지 절 차 를 간소화 하고'수출 관문'을 원활 하 게 하 는 것 이 바로 장 외 시장 개혁 의 큰 초점 이다.

2020 년 에 선전 증권 거래 소 는 2020 년 6 월 12 일과 12 월 31 일 에 을 수정 하여 장 외 상장 폐지 체 제 를 개혁 하고 시가 지표,복합 재무 지 표를 새로 늘 리 며 상장 폐지 절 차 를 간소화 하고 우승 열 패 시장 생태 를 구축 했다.

현재까지 2020 년 부터 지금까지 스타트 업 보드 총 7 개사 의 상장 이 종 료 됐 으 며,이 가운데 신 무 친 환 경·성 운 친 환경 두 회 사 는 액면가 가 1 원 미 만으로 강제 상장 폐지 됐다.한편,2021 년 8 월 20 일 현재 장 외 주가 가 주 당 2.5 위안 이하 인 회 사 는 총 5 곳(톈 샹 퇴 제외)으로 모두 위험 경고 가 실 시 된 회사 다.

아울러 신규 재무 지표 에 저촉 되 어 시 행 된 16 개사*ST 도 있 는데,이 중*ST 보 덕(300023.SZ)등 6 개사 의 2020 년도 저촉 공제 전후 순이익 중 어느 것 이 마이너스 이 고 본업 과 무관 한 소득 을 공제 한 후 영업 수입 이 1 억 원 이하 인 재무 류 지표 가 시행 됐다*ST.

좌 정 심 창 투 총 재 는 한편 시장 에 존재 하 는 주식시장 의'불사 조'청 소 를 가속 화해 야 한다 고 말 했다.이런 상장 회사 가 자본 시장 에 존재 하 는 것 은 이미 아무런 의미 가 없다.다른 한편,재무 조작,내부 거래,시장 조작 등 악성 위법 행위 가 존재 하 는 상장 회사 에 대해 서 는 상장 폐지 제 도 를 엄 격 히 실시 해 야 한다.

특히 스타트 업 보드 는 파산 재정 비,재편성 상장,자산 매각 등 을 통 해 다변화 상장 폐 지 를 실현 하 는 사례 가 점차 늘 고 있다.

재정 비 는 보 리 뉴(300116.SZ),톈 하 이 디펜스(300008.SZ)등 이 재정 비 계획 을 집행 해 파산 위험 을 해 소 했 고 텐 팡 인터내셔널(300178.SZ),화 이 쟈 신(300071.SZ)등 여러 회사 가 재정 비 를 계획 하거나 추진 중인 것 으로 집계 됐다.

재 편 은 해바라기(300111.SZ),영 강 생명(300143.SZ)이 기 존 벤 처 자산 과 업무 대부분 을 떼 어 내 업무 전환 을 이 뤄 냈 고,에 스 케 이(300521.SZ),프 리 싱(300442.SZ)재 편 상장 이 검토 중이 다.