중앙은행 화폐 정책 조정

　　외화 통화증량의 대폭 하락은 중앙은행의 화폐를 조정하여 공간을 제공하고 시장의 유동성 압력도 한층 완화될 것으로 예상된다. 조만간 중앙은행은 적당한 긴장을 늦추고 상업은행의 예금 준비금률을 한층 낮추고 은행의 대출 능력을 확대해 현재 실체경제에 대한 자금에 대한 수요를 늦춘다.

중국 인민은행이 일전에 갱신한 금융기관인 인민폐 신용대출 수지표에 따르면 2월 말 외환점금 잔액은 255247.56억원으로 1월 말 25496억496억41억원으로 2월 외환으로 251억원을 차지했다.

외환 점유는 우리나라의 현재 화폐 투입 영향이 비교적 크며 기존 무역 구조조건 하에서 대외 무역 흑자 문제는 또 인민폐 환율 문제로 제약을 받게 되므로 외환 점유량의 대폭 하락으로 중앙은행의 화폐 조정에 공간, 시장의 유동성 압력도 한층 완화되고, 조만간 중앙은행이 적당한 긴장을 늦추고 상업은행의 예금 준비금률을 한층 더 낮추고, 은행의 대출 능력을 확대해 현재 실체경제에 대한 자금에 대한 수요를 완화할 수 있다.하지만 저축률의 인하는 가격 공구를 동시에 사용해 늦추지 않을 것이며 이율은 현재 선진국보다 높은 수준이었지만 국내 금융시장의 갈등과 경제 성장의 안정, 금리 인하는 현재의 금융시장의 발전에 불리하고 있으며 특히 금융자원의 배치 효율에 장애가 되기 때문이다.따라서 전반적으로 현재의 국제 경제 회복의 형세하에서 화폐 정책이 느슨한 공간을 놓았는데, 이것은 현재의 경제 발전과 일치하는 것이다.

외환 점유는 중앙은행의 예금 조절에 영향을 주는 중요한 요인이다.올해 양회 기간에 중국 인민은행 행장 저우샤촨은 예금 준비금률의 인상이나 하향, 주로 시장의 유동성을 조절하는 것이라고 말했다.최근 몇 년 동안 예금 준비금률 도구의 사용은 주로 외환 보유가 증가하거나 감소하는 대충요구와 관련이 있다.어느 한동안 국제수지 흑자가 많다면 중앙은행이 외환을 매입하는 것이 비교적 많은데, 이를 위해 뱉은 유동성이 비교적 많을 때 대충력도 커지고 예금 준비금률을 인상할 가능성이 커지고, 반대로 예금 준비금률을 낮출 수 있다.

근반기외화 통화성장형세는 국제 경제 형세의 영향을 받아 특히 유럽 부채 위기의 지속적인 영향으로 우리나라 외화 점유는 최근 반년 동안 파동폭이 비교적 크다.2011년 4분기 우리나라 외환 점령금은 3개월 마이너스 증가, 2011년 12월 외환 점유액은 1000억위안을 넘어 올 1월 1409억위안의 순성장이 나타났고, 2월 외화 점유율이 80퍼센트 하락했다.2월 무역적자가 예상 초과 확대되면서 2월 외환 점유 저위 운행, 국내 광의유동성 공급에 압력을 줄 수 있어 거시적 조정에서 유동성을 석방해야 한다.

우리나라 화폐 투출의 메커니즘을 보면 외환점금의 감소는 당분간 기존의 화폐 투출 방식을 바꾸지 않을 것이지만 장기적으로 지속되면 중앙은행은 현재 외환에 의거하는 대출 증속으로 국내 기초화폐의 투척 메커니즘을 확정할 수 있다는 것을 의미한다.

한편 외환 점령금의 환락은 시장의 유동성에 공간을 제공하고, 한편 자금 시장도 완화 국면을 드러내며 각 기한 이율이 낮게 배회하고 있다.공개시장에서 중앙은행은 어제 200억위안 91일기 반환 작업을 진행했으며 낙찰 이율은 의외로 3.14% 하락했다.지난해 8월 18일 이후 91일 반환 이율은 줄곧 3.16% 였다.목요일 중앙권이 계속 발행을 중단하고 올해 들어 지속적인 결석 상태를 이어갔다.중앙은행은 환매 이율을 조정하는 경우는 드물기 때문에 시장조작의 이율 하행은 화폐 정책으로 적당한 신호를 받을 수 있다.또 현재 은행은 인수 수요가 왕성하고 있는데 중앙은행은 너무 많은 자금을 회수하기를 원하지 않기 때문에 3월기 환매 이율을 낮추고 있다.

통계에 따르면 지난달 화요일 중앙은행은 운반조작 자금을 660억 원으로 회수량이 최근 최고를 기록했으며, 이번 200억 원까지 반환, 회수량은 이미 860억 원에 이르렀고, 만기자금은 \290억 원, 순회량은 570억 원에 이른다.이와 함께 지난주 상하이 은행 간 동업대출금리 (Shibor)는 상호 현황 하락했지만 전체적으로 저위진탕을 유지하고, 이율은 7일간 2.3477%, 2.8808%, 은행간 채권 시장은 1일과 7일간 회매 이율을 각각 2.354%, 2.86%, 모두 3%로 떨어졌다.

시장의 동태가 한층 느슨한 태세를 보이고 있다면, 국무원은 이미 11일 중국 인민은행 화폐정책위원회를 조율하는 데 동의하고 있으며, 진우루, 송국청이 화폐정책위원회 위원을 맡고 있다는 것이다.청화대 경관대 원장을 맡게 된 전영일, 그의 학술연구와 공헌은 대체로 궤도 경제학을 옮기고 있으며, 그 뛰어난 점은 대부분 시장과 법치, 정부와 법치 등에 있다.송국청은 2월 하순에 한 번씩 공개 포럼에서 현재 통화 정책이 너무 빡빡하다며 느슨하다고 밝혔다.그는 또 현재의 화폐 정책분석에 대해서는 가상 경제의 각도에서만 볼 수 없으며 실체경제의 상황을 더 고려해야 한다는 지적이 나오고 있다.

그래서 최근 이 신호들은 실체경제 발전을 촉진시키는 배경 아래중앙은행 화폐 정책조정된 공간은 한층 더 놓아, 적당한 여유가 최근의 특징이다.