上場会社の従業員の持株政策「着地」

＜p＞＜a href=「//www.sjfzxm.com/news/indexus.asp」上海では、2000点近くを徘徊している間に、A株市場は大きな利益を迎えています。

中国証券監督会はこのほど、「上場会社社員の株式保有計画の試行指導意見」を発表し、社員の株式保有計画の資金、株式源、株式保有期限などを明確に規定した。

アナリストによると、上場会社の従業員が株を持つことは、従業員の福利厚生を増加させ、会社の管理を改善し、市場価値の管理を促進することに役立つが、今後は税金政策や資金源などの問題を最適化する必要があるという。

＜/p＞

＜p＞＜strong＞新バージョンのハイライトが頻出します＜/strong＞＜p＞

＜p＞実は、社員＜a href=「http:/www.sjfzxm.com」＞持株計画＜a＞は新しい概念ではなく、2012年8月に証券監督会で「上場会社社員持株計画管理暫定弁法（意見募集稿）」を発表していましたが、その後は正式に着地していません。

「前後の二つのバージョンの対比から見て、社員の持ち株の資金と株式の供給源、および持ち株方式などの面で著しい改善があり、これは国際慣行とより統合され、操作性もより高い」

申銀万国研究所市場研究総監の桂浩明氏は言う。

＜/p＞

＜p＞資金と株式の出所について、これまでの意見募集稿は12ヶ月の会社の未払従業員からの給料、ボーナスなどの現金給与と二級市場からの購入だけを許可しています。

最新の指導意見では、前者は「法律、行政法規が許すその他の方式」を追加し、後者は「上場会社が自社株を買い戻す」、「非公開発行株式の買い取り」、「株主が自ら贈与する」、「法律、行政法規が許すその他の方式」などを追加しました。

＜/p＞

＜p＞最新の指導意見において、社員の株式保有計画の株式源には優先株、転換可能債務などが含まれておらず、将来的には従業員の持ち株に組み入れられる可能性があるという分析者がいます。

持ち株方式において、意見募集稿が社員の持ち株計画に参加することを要求する株券のロック期間は36ヶ月であるが、指導意見の中では、非公開発行方式の期限要求を36ヶ月とする以外に、一般的なロック期間は12ヶ月しかない。

＜/p＞

＜p＞「これまで長年にわたって実施されてきた株式インセンティブに比べ、従業員が株式を所有する計画は全従業員に向けて、自主的に参加するという原則を遵守することは、魅力の強化にも役立つだろう」

桂浩明は言った。

＜/p＞

＜p＞＜strong＞多くの挑戦に直面している＜strong＞＜p＞

＜p＞実際に、党の18期3中全会の決定と新「国9条」は社員持株計画を明確に推進しています。後者は「混合所有制経済の発展を推進する」という段落の後、「上場会社が規定通りに多種の形で社員持株計画を展開することを許可する」と明確にしていますが、社員持株計画の実施にはどのような役割がありますか？＜p＞

＜p＞英大証券研究所の李大空所長は、上場会社で従業員の持ち株計画の試行を推進し、労働者と所有者の利益共有メカニズムを確立し、改善し、従業員の凝集力と会社の競争力を高め、会社の管理水準を改善し、内部の意思決定において監督的役割を果たしていると考えています。

＜/p＞

＜p＞実際の状況から見れば、会社は社員の持ち株によって時価管理能力を強化することができます。

これまで広匯エネルギーの「0.87%資金研報」は社員の持ち株計画を立てていましたが、提案が出された後、会社の株価の最大利得は20%を超えました。

最近万科A[1.85%資金研報]の盈安パートナーは頻繁に会社の株式を増加しており、社員が株式を持つことで会社のコントロール能力を高め、会社の管理構造を改善することができるということを示しています。

＜/p＞

＜p＞しかし、操作面においても、上場会社の従業員の持ち株計画は依然として多くの課題に直面している。

政策の接続については、指導意見が明確で、上場国有企業と中央企業は国の資産委員会などの部門委員会の関連要求を待つ必要があり、金融種類の国有企業は財政部の規範が必要である。

また、証券取引所、登記決算会社などは関連の対策を発表する必要があります。

＜/p＞

＜p＞国際経験から見ると、成熟市場では従業員の株式保有計画に対して税金優遇を受ける。

「指導意見の中で、従業員の持ち株による税収優遇などの具体的な条項が欠けているため、または魅力が大幅に割引され、この政策が今後次第に実行されることを期待しています。」

李大空は言った。

＜/p＞

＜p＞桂浩明は＜a href=「//www.sjfzxm.com」＞社員＜a＞の持ち株の資金源において、海外市場は銀行信用、年金などのルートを通じて利用できますが、国内では金融機関が株をローンで買うことができないと規定しています。従業員の合法的な給料だけで、持ち株資金の量に大きな制約があり、その利潤効果も狭いです。

＜/p＞