国内消費の正体を見極める

今月の第二週国家統計局は社会を公布します。消費財小売総額のデータは市場の予想を下回るだけでなく、8年以来の最低水準に達した。加えて、筆者が「経済下振れリスクが李克強放水難を激化させる」という文章で報告した悲惨な工業増加値と固定投資データは、2014年の経済前景を暗くしている。しかし、今はネットショッピングが大きなトレンドになっています。社会消費品小売総額のデータが弱いのは、買い手が大量にネットショッピングに殺到しているからでしょうか？

2009年から2013年まで、社会消費財の小売総額はそれぞれ12.5兆元、15.5兆元、18.4兆元、20.7兆元と23.4兆元で、年化の伸び率はそれぞれ16%、23%、19%、13%と13%で、過去数年間の社会消費財の小売総額の伸びはいずれも手薄だ。今年の最初の二ヶ月の社会消費財小売総額の伸びは11.8%に落ち込んでいます。とても心配しているように見えますが、毎年最初の二ヶ月のこの伸び率データは見苦しいので、驚くにはあたらないです。

歴史を鑑として、1月から2月までの消費額は通常、前年12月より下落し、2012年から2014年にかけて、それぞれ3.4%、2.9%、1.8%下落しています。今年の下げ幅はまだ縮小しています。ここ数年の消費額のデータは3月に下落を止めて反発し、1.6%から0.3%の間に上昇しました。下落したら値上がりします。中国の小売業は大規模で持ち直しの機会があります。悲観的になる必要はありません。

社会消費財小売総額のデータは、情熱的な日々を繰り返すのは難しいかもしれませんが、ネットショッピングのデータはどんどん増えています。中国電子商取引研究センターの電子商取引市場データ監視報告書は、2009年から2013年にかけて、ネット通販の販売総額はそれぞれ2600億、5141億、8019億、1.3兆と1.9兆元で、年化の伸び率は50%と100%に達し、中国はまさに世界有数のネット通販大国となっている。

国内消費の本当の姿を見極めるには、ラインの下のデータを一緒に鑑賞しなければなりません。そうでなければ、伝統的な社会消費品小売総額だけを見て、過度の悲観的な結論が出やすいです。2010年から2013年にかけて、オフラインの消費総額はそれぞれ16兆、19兆、22兆、25兆で、年率はそれぞれ24.8%で、20.2%で、14.8%と14.9%です。昨年は中国全体の消費水準が底をつき回復したことに憧れています。過去数年間において、ネット通販は小売総額に対してそれぞれ3%、4%、6%、8%を占めていますので、小売総額のデータだけを見ると誤解されやすいです。ネットショッピングの勢いが強くなったので、社会消費品小売総額は中国の小売業の全貌を代表できなくなりました。

でも、ネットショッピングの人気は業種によって違っています。たとえばネット上の薬品取引のパイロット免許証が出たら、中国と西洋の薬品小売額に対する衝撃は相当なものになります。取引額が大きい自動車業界はネットショッピングの影響が小さい。電気製品やオーディオ機器の小売も大きな衝撃を受けるかもしれません。この点は国美の暮らしがよくないかを見れば分かります。

社会消費財小売り総額の伸び率が下がるのは大きな声ではなく、ネットショッピングの伸びが伝統小売の縮小を補えば、大きな問題が起きない。加えて、中央政府は中国経済の底入れに対する決意が強く、将来の中国の消費市場に対して十分な自信を持つべきです。